深圳证监局上市公司监管工作通讯2019年第2期（总第22期）——2018年年度报告分析专刊
编者按
年度报告是上市公司信息披露的重要内容，是反映上市公司生产经营情况的重要载体。截至2019年4月30日，深圳辖区288家上市公司全部按期披露2018年年度报告。深圳证监局对辖区上市公司2018年度生产经营情况进行了分析，特以专刊形式与辖区上市公司交流。
深圳上市公司2018年度生产经营情况简析
截至2019年4月底，深圳288家上市公司全部按期披露2018年报。分析显示，2018年度深圳上市公司面对复杂严峻的国内外形势，立足创新发展，坚定不移推进高质量发展，发展韧性强，整体发展保持平稳。同时，深圳上市公司亏损面扩大，部分民营上市公司抗风险能力较弱，个别公司甚至出现可能丧失持续经营能力的问题。
一、整体业绩增速放缓，亏损面有所扩大
截至2018年4月31日，深圳辖区上市公司共有288家，较2017年底增加了14家，家数位居全国第六位[1]；总资产24.03万亿元，净资产3.51万亿元，总市值6.15万亿元[2]，总资产和净资产指标次于北京、上海，居全国第三位，总市值仅次于北京为全国第二。
2018年，深圳288家上市公司营业收入为4.09万亿元，同比增长13.01%；归属于上市公司股东的净利润（以下简称净利润）为3,699.68亿元，同比略增0.003%，增速较2017年度的24.67%明显下滑。该两项指标均高于全国上市公司营业收入11.48%、净利润-1.82%的平均水平。288家公司净资产收益率为11.99%，同比下降1.47%，盈利能力走弱，但仍高于全国9.37%的净资产收益率。
288家上市公司中248家盈利，净利润合计4,029.62亿元，较2017年274家盈利公司净利润总额3,719.92亿元增长8.32%。40家公司亏损，亏损公司家数占比13.88%，亏损金额合计329.93亿元（见图表1），亏损家数和金额同比分别增加26家、294.36亿元，均创近五年新高，亏损金额明显增加。
图表1 深圳上市公司近五年亏损公司家数及合计亏损金额情况
不同板块之间业绩增速差异明显，主板上市公司业绩表现亮眼，中小板及创业板上市公司盈利能力下滑明显（见图表2）。
图表2 深圳各板块上市公司业绩情况
2018年，深圳主板上市公司净利润同比增长6.3%，较全国主板的3.05%高出3个百分点，中小板及创业板净利润均同比大幅下滑。主板上市公司净资产收益率为13.68%，较全国主板上市公司10.05%净资产收益率高约4个百分点；中小板、创业板上市公司净资产收益率分别为5.52%、5.75%，均明显低于2017年的9.03%、10.08%，同期全国中小板、创业板上市公司净资产收益率分别为5.91%、2.38%。
二、金融业和房地产业仍保持快速增长
深圳8家金融业和16家房地产业上市公司2018年净利润金额合计3,057.27亿元，占辖区上市公司总体的83%（见图表3），较上年提升10个百分点。
图表3 深圳金融及房地产业上市公司净利润占比情况
8家金融业上市公司2018年营业收入14,051.99亿元，同比增长8.84%；净利润为2,307.30亿元，同比增长12.26%。同期，全国金融业上市公司营业收入、净利润同比增幅分别为5.78%、1.80%。细分行业中，辖区银行业上市公司净利润同比增长12.90%，较上年同期提升约3个百分点，高于全国银行业上市公司5.59%的增幅；辖区证券业上市公司净利润同比下滑22.32%，低于同期全国证券业上市公司净利润38.68%的下滑幅度。
16家房地产业上市公司2018年营业收入5,443.53亿元，同比增长18.28%；净利润为749.97亿元，同比增长18.27%，继续保持快速增长。
三、实体经济增收不增利，民营企业业绩下滑较为明显
2018年，深圳264家非金融房地产业上市公司营业收入和净利润分别为21,407.55亿元和642.41亿元，同比增幅分别为14.60%、-36.40%，净利润近三年首次出现下降，实体经济[3]出现“增收不增利”的情况。从盈利能力来看，264家上市公司整体净资产收益率6.19%（见图表4），较2017年的11.02%，大幅降低，逆转了近五年的增长趋势，创近五年新低。
图表4 深圳非金融房地产业上市公司净资产收益率情况
同期，全国非金融房地产上市公司净利润同比下降7.43%，深圳降幅较全国高约29个百分点。与全国五个主要辖区相比，深圳也是净利润下降幅度最大的区域（见图表5）。从行业来看，深圳10个非金融房地产行业中，6个行业的净利润下滑，其中信息技术服务业、建筑业、租赁服务业净利润下滑比例超过100%。
图表5 全国、深圳及主要区域非金融房地产上市公司业绩增速情况
民营控股企业业绩下滑更为明显。深圳197家民营控股上市公司2018年实现营业收入10,218.76亿元，同比增长17.54%，较2017年25.99%的增速下降8个百分点；净利润由2017年的497.98亿元下降至256.64亿元，同比下降48.47%。而国有控股企业、无实际控制人的公众企业和外资控股企业净利润均保持增长，同比增幅分别为0.13%、8.8%、28.51%。2018年40家亏损公司中，33家为民营控股企业，占比达82%。亏损金额超过10亿元的公司绝大部分为民营控股企业。
四、坚持创新发展，部分公司业绩保持快速增长
辖区不少上市公司贯彻新发展理念，坚持创新发展，转型升级成效突出，业绩保持持续增长态势。264家非金融房地产上市公司中净利润增幅超过20%有98家，净利润增幅超过50%有54家，71家净利润连续三年保持增长。
始终围绕主业坚持科技创新，加大研发投入，持续提高核心竞争力，是辖区上市公司实现高质量发展的根本动因。2018年，辖区264家非金融房地产业上市公司研发支出合计743.93亿元，同比增长20.05%，略低于全国22.59%的增幅，其中研发支出超过10亿元有12家。整体研发强度[4]为3.47%，中位数为4.72%，均高于同期全国非金融房地产上市公司整体研发强度为2.01%、中位数为3.73%的水平。
五、海外业务保持增长，中美贸易摩擦影响需持续关注
2018年，深圳264家非金融房地产业上市公司中，185家上市公司涉及海外业务，占比超过70%；实现海外销售收入3,472.48亿元，同比增长19.34%，较2017年11%的增幅上升了8个百分点。海外销售收入规模占264家公司营业收入总规模的比例为16%，高出同期全国上市公司海外销售收入占比为11%的水平。2018年，深圳辖区有50家上市公司海外销售收入占其营业收入的比重超过40%。
民营控股企业是走出去的主要力量。涉及海外业务的185家上市公司中145家为民营控股企业，实现海外销售收入合计1,930.50亿，家数及金额分别占比为78.37%、55.59%，海外收入规模同比增长了27.35%。出口集中程度进一步提高，涉及海外业务的185家上市公司中，16家公司海外销售收入规模在50亿元以上，海外销售收入合计2,304.75亿元，占185家公司海外销售收入总规模的比重为66.37%，而2017年海外销售收入在50亿元以上的家数为12家，海外销售收入合计1,758.74亿元，占比60.46%。
据了解[5]，深圳海外业务以电子通信行业为主，采购端与销售端对美国的贸易往来占比均处于较高水平，部分关键零部件对美存在依赖。随着中美贸易摩擦的不确定加大，对深圳上市公司的冲击可能日渐显现。
六、资本市场融资功能增强，上市公司积极履行社会责任
辖区资本市场融资规模不断扩大，为公司发展提供资金支持。2018年至2019年4月，深圳上市公司通过资本市场累积筹资2,471.08亿元，较2017年度增长87%。其中14家企业完成IPO，融资448.50亿元，家数及金额分别约占广东全省的61%和87%；38家完成再融资，融资1,370.81亿元（21家增发合计募集资金711.29亿元，2家配股合计募集资金25.57亿元，1家发行优先股募集资金275亿元，14家发行可转债合计募集资金358.95亿元）；发行公司债22家，共计募集资金651.77亿元。
深圳上市公司坚持持续现金分红，积极回报股东。2018年，216家上市公司推出现金分红预案，预计分红总金额为1,169.85亿元，占净利润的比重为31.62%；较2017年，分红家数减少15家，分红规模上升1.16%。预计平均股息率为2.25%，略低于全国的2.30%。深圳上市公司积极探索精准扶贫模式，通过创新产业帮扶、转移就业脱贫、教育脱贫、贫困地区基础设施建设等方式，在精准扶贫方面履行社会责任。据不完全统计，深圳上市公司披露扶贫投入资金127.60亿元。同时，践行绿色发展理念和环境保护政策，九成以上公司在年度报告或社会责任报告中披露了污染排放、环境保护措施或生产经营环节贯彻环境保护政策等的相关信息。
《上市公司监管工作通讯》是深圳证监局与辖区上市公司间的沟通交流平台，自2014年5月起不定期编印并在深圳证监局网站上发布。《上市公司监管工作通讯》设立了“辖区概况”、“工作动态”、“监管政策学习”、“监管研究”、“监管案例”等栏目。欢迎各上市公司积极投稿。投稿邮箱：gscwm01@csrc. gov.cn。
根据证监会辖区分类，截止2019年4月末，前五位分别为江苏408家，浙江（不含宁波）372家，北京320家，广东（不含深圳）305家，上海292家。 ↩︎
截止2019年4月末数据。 ↩︎
本文提到“实体经济”，特指除金融业、房地产业外的其他行业。下同。 ↩︎
研发强度是指研发支出/营业收入。71家净利润连续三年保持增长的非金融房地产上市公司，2018年研发支出249.89亿元，同比增长28.31%，近两年研发支出均保持近30%的增速。同时，将创新成果转化为现实投资与产能的力度持续加大。上述71家公司2018年购建固定资产等长期资产投资金额为348.13亿元，同比增加108亿元，增幅为45%，较2017年12%的增幅大幅提升。 ↩︎
上市公司年报未具体披露对美国贸易数据。 ↩︎