深圳证监局上市公司监管工作通讯2020年第6期（总第31期）

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发文机关：深圳证监局
发布日期：2020-06-16
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本期导读

截至2020年4月30日，深圳304家上市公司中有298家按期披露了2019年年度报告，6家因疫情影响申请延迟披露的公司亦披露了未经审计的2019年度主要经营业绩。深圳证监局对辖区上市公司2019年年报和2020年一季报进行了分析，特以此专刊与辖区上市公司交流。

2020年4月30日，深圳304家上市公司中有298家按期披露了2019年年度报告，6家因疫情影响申请延迟披露的公司亦披露了未经审计的2019年度主要经营业绩。深圳证监局对辖区上市公司2019年年报和2020年一季报进行了分析审阅。分析显示，面对复杂严峻的国内外形势，2019年深圳上市公司稳中有进，整体经营表现良好，展现出良好的发展韧性；2020年，新冠肺炎疫情对中国经济运行带来了强烈影响和冲击，深圳上市公司2020年一季度经营业绩下滑明显，经营发展面临较大压力和挑战。

一、2019年深圳上市公司总体稳中有进

（一）总体情况

截至2020年4月底，深圳辖区共有304家上市公司，家数排名全国第六位^[1]，较2018年底增加了19家（实际新增上市公司22家，神州长城退市并迁出，爱迪尔、大富科技迁出）。304家公司总资产27.84万亿元^[2]，同比增长14%，净资产4.32万亿元，同比增长19%，总资产和净资产规模次于北京、上海，居全国第三位。2020年4月底，304家公司总市值6.97万亿元，次于北京居全国第二位。其中，中国平安、招商银行、迈瑞医疗、工业富联等15家公司的市值超过1,000亿元。

（二）整体业绩增长较快

1．营业收入保持两位数增长水平，净利润规模提升近千亿

2019年度，深圳上市公司实现营业收入4.65万亿元，同比增长11.33%，较去年同期的13.16%降低1.83个百分点，高于全国上市公司营业收入增幅，增速在全国主要辖区中排名第一。实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称净利润）4,806.47亿元，较去年同期的3,823.87亿元增长25.52%，增速较2018年的0.21%大幅提升，高于全国净利润增幅，增速居全国主要辖区第二位（见图表1），深圳上市公司整体业绩增长及盈利水平表现良好。

图表1 2019年全国及主要辖区业绩增速及净资产收益率（%）

2．整体净资产收益率保持较高水平

深圳上市公司平均净资产收益率为13.20%，较2018年的12.11%提升了1.09个百分点，大幅高于全国上市公司平均净资产收益率（见图表2）。与全国相比，深圳上市公司近五年平均净资产收益率优势明显，整体盈利能力较强。

图表2全国及深圳上市公司平均净资产收益率情况（%）

3．盈利公司业绩大幅上升，亏损公司情况未有较大改善

304家公司中267家盈利，家数占比为87.83%，盈利规模合计5,055.35亿元，较2018年265家盈利公司净利润总额4,142.62亿元增长22.03%。267家盈利公司中，有183家公司实现净利润同比增长，其中72家公司净利润增速超过50%；有84家公司盈利但业绩同比下滑，其中24家公司净利润下滑超50%。37家公司亏损金额合计248.88亿元，亏损家数占比12.17%。与2018年相比，亏损家数减少了2家^[3]、亏损金额减少了69.5亿元。

4．各板块上市公司业绩均实现增长

主板公司业绩持续大幅增长，中小板及创业板净利润增速由负转正，科创板业绩增长抢眼，净利润增幅高达71.77%。

图表3 深圳各板块上市公司业绩情况

板块	家数	营业收入（亿元）	营收同比增长率%	净利润（亿元）	净利同比增长率%	净资产收益率%
主板	79	34,716.25	13.26	4,275.79	27.04	15.00
中小板	122	9,612.90	5.17	410.95	15.33	6.77
创业板	94	1,869.02	9.02	91.83	0.82	5.53
科创板	9	311.73	14.48	27.90	71.77	15.45
总计	304	46,509.90	11.33	4,806.47	25.52	13.20

主板公司净利润同比增长27.04%，较2018年的6.9%大幅提升20.14个百分点，高于全国主板公司的净利润增速（见图表4）。净资产收益率为15%，较去年同期的13.78%提升了1.22个百分点，高于全国主板净资产收益率。

中小板公司净利润同比增长15.33%，扭转2018年同比下滑30.09%的局面，而全国中小板公司净利润同比下滑。净资产收益率6.77%，高于全国中小板公司净资产收益率。

创业板公司净利润由2018年负增长38.55%变为增长0.82%，增速大幅低于全国创业板公司净利润同比增速水平。净资产收益率5.53%，略高于全国创业板公司净资产收益率。

9家科创板公司营业收入及净利润增速明显优于其他板块公司，平均每家营业收入及净利润分别为34.64亿元、3.1亿元，与全国主要辖区相比优势明显（见图表5）。净资产收益率15.45%，高于全国科创板公司净资产收益率。

图表4深圳及全国各板块净利润增长对比（%）

图表5全国及主要辖区科创板上市公司平均业绩

（三）金融业和房地产业仍为辖区公司净利润主要来源

24家金融业和房地产业公司净利润合计3,811.40亿元，贡献了辖区上市公司总体净利润的79.30%，占比与2018年基本持平（见图表6）。

图表6深圳金融及房地产业上市公司净利润占比情况

8家金融业公司实现营业收入16,589.51亿元，同比增长18.06%，高于全国金融业公司营业收入同比增速。实现净利润2,963.95亿元，同比增长28.46%，增速较去年同期的12.26%提升了16.2个百分点，也高于全国金融业公司净利润增速水平。

16家房地产业公司2019年实现营业收入6,687.95亿元，同比增长21.13%，高于全国房地产公司营业收入同比增速。实现净利润847.44亿元，同比增长12.27%，增速较去年同期的18.01%下降了5.74个百分点，近三年净利润增速逐年下降，小幅高于同期全国房地产净利润同比增速。由于房地产行业融资渠道受到严格监管，房地产贷款增速回落^[4]。2019年，深圳16家房地产业上市公司筹资活动产生的现金流量净额167.02亿元，较2018年的945.81亿元大幅下滑，触及近五年的最低水平，反映了融资端收缩趋势。

（四）实体经济收入增长明显放缓

1．收入增长放缓，盈利企稳回升

2019年，深圳280家非金融房地产业公司（以下简称实体经济公司）实现营业收入23,232.43亿元，同比增长4.63%，低于全国实体经济公司的增长水平。营业收入增速较去年同期降低了10个百分点，触及近5年以来的最低水平（见图表7），深圳实体经济公司营业收入增长呈承压放缓态势。

图表7全国、深圳非金融房地产公司营业收入增速情况（%）

280家公司实现净利润995.07亿元，同比增长29.69%，扭转2018年同比下滑31.75%的情况，明显好于全国实体经济行业公司净利润同比负增长。与全国及其他主要辖区相比，深圳实体经济公司业绩企稳回升（见图表8）。

深圳实体经济公司整体业绩同比大幅增长主要影响因素包括：一是整体销售毛利率提高，释放盈利空间。280家实体经济行业公司营业成本为1.88万亿，同比增幅为3.84%，低于营业收入4.63%的增幅，整体销售毛利率由2018年的18.34%提升至18.99%。二是非经常性损益大幅增长，拉动业绩。2019年非经常性损益295.96亿元，较2018年的203.24亿元同比增长了45.62%。

图表8 2019年全国及主要辖区非金融房地产公司业绩增速情况

以制造业为代表的多数深圳实体经济公司整体业绩平稳增长。深圳10个非金融房地产行业中，制造业、交通运输业、批发零售业及建筑业等6个行业净利润实现增长（见图表9）。其中，深圳181家制造业公司保持发展韧劲，业绩增长较快，2019年实现净利润725.13亿元，同比增速达30.93%，而同期全国制造业净利润同比下滑。但同时需要看到的是，信息传输、软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业及水利、环境公共设施业3个行业整体亏损。其中，受少数公司异常亏损影响，深圳信息传输、软件和信息技术服务业净利润同比下滑约695.51%，远超过全国同期信息技术服务业的下滑幅度。租赁和商务服务业整体亏损有所收窄，但仍不容乐观。

图表9深圳10个非金融房地产行业净利润情况

非金融房地产行业	家数	2019年净利润金额（亿元）	2019年净利润同比变动（%）	2018年净利润金额（亿元）	2018年净利润同比变动（%）
制造业	181	725.13	30.93	556.98	-25.82
交通运输、仓储和邮政业	7	131.07	17.69	111.38	4.13
电力、热力、燃气及水生产和供应业	5	112.93	-2.32	115.61	-1.69
批发和零售业	17	43.47	26.29	34.96	-31.45
建筑业	16	28.56	68.91	16.91	-11.55
科学研究和技术服务业	6	11.17	11.54	10.02	24.94
综合业	1	3.01	40.86	2.14	60.49
水利、环境和公共设施管理业	3	-4.29	-152.45	7.26	-25.85
信息传输、软件和信息技术服务业	32	-18.60	-695.51	-2.92	-107.40
租赁和商务服务业	12	-37.37	54.89	-82.86	-455.32
合计	280	995.07	29.69	769.46	-31.75

2．民营实体经济整体业绩恢复明显

深圳280家实体经济公司中，216家^[5]民营公司2019年实现营业收入11,233.13亿元，同比增长5.24%，较2018年18.64%的增速降低了13.4个百分点，低于同期全国民营实体经济公司营业收入同比增速；实现净利润312.3亿元，同比增长15.62%，较2018年同比下滑45.96%明显好转，明显好于全国民营实体经济公司净利润同比下滑的情况。

3．经营性现金流持续改善

在宏观经济下行压力大的情况下，实体经济企业更加重视经营活动的内生造血功能。280家实体经济行业公司2019年经营活动产生的现金流量净额1,971.88亿元，同比增长48.56%，高于净利润同比增速29.69%，收益质量明显改善（见图表10）。其中，深圳民营实体经济行业公司2019年经营活动产生的现金流量净额同比增速达99.07%，远超去年同期的37.09%的增长水平。

图表10 全国及深圳非金融房地产业经营活动产生现金流量净额增速（%）

4．整体负债水平略有降低，融资费用持续增长

2019年末，深圳280家实体经济公司平均资产负债率57.26%，较去年降低了0.87个百分点，略高于全国实体经济公司平均资产负债率。280家公司2019年财务费用为365.66亿元，同比增长14.65%；其中，深圳216家民营实体经济公司财务费用180.69亿元，同比增幅达17.94%。2019年，280家公司的平均财务费用率^[6]为1.57%，高于全国实体经济公司平均财务费用率，呈上升态势（见图表11）。

图表11全国及深圳非金融房地产财务费用率（%）

（五）亏损情况未得到较大改善

2018年辖区上市公司有39家公司亏损，合计金额318.38亿元，亏损面创最近五年新高。尽管2019年辖区整体经营情况大幅改善，但仍有37家公司亏损，亏损金额合计248.88亿元，平均每家亏损6.73亿元，剔除中兴通讯2018年受美国制裁业绩亏损69.84亿元的影响，2019年与2018年亏损规模基本相当（见图表12），未有明显改善。15家公司连续两年亏损，其中6家公司连续两年的亏损额均超10亿元。

图表12 深圳上市公司亏损情况对比

非金融房地产行业	2019年金额（亿元）	2019年同比变动（%）	2018年金额（亿元）	2018年同比变动（%）	2018年（剔除中兴通讯）亏损家数	2018年（剔除中兴通讯）亏损规模（亿元）
10亿元以上	8	-155.72	11	-244.38	10	-174.54
5亿元-10亿元（含）	7	-53.12	4	-26.32	4	-26.32
1亿元-5亿元（含）	15	-37.14	19	-45.94	19	-45.94
1亿元（含）以下	7	-2.90	5	-1.74	5	-1.74
合计	37	-248.88	39	-318.38	38	-248.54

业绩亏损主要原因包括：资产减值损失仍保持较高水平，个别公司风险集中释放；部分公司资产负债率高企，财务负担增加，拖累经营业绩；流动性困难导致部分公司经营业务锐减甚至停顿；行业不景气、公司经营不善，部分公司盈利能力下滑。

（六）重视研发投入及创新能力提升

深圳280家实体经济公司中，高新技术、战略性新兴产业上市公司约占八成。上述公司坚持创新驱动发展，持续加大研发投入，重视企业创新能力及核心竞争力的提升。2019年，280家公司研发支出合计884.08亿元，同比增长13.79%，略低于全国实体经济公司研发支出的增长水平。平均研发强度[^7]为3.81%，高于去年的3.5%，中位数为5.1%。略高于全国实体经济公司平均研发强度。其中，中兴通讯、比亚迪、立讯精密、中国广核、深信服等17家公司的研发支出规模超10亿元，高于上年同期的13家。研发强度超10%的上市公司有50家，其中微芯生物拔得头筹，研发强度高达45%。280家公司研发员工总数为26.79万人，占全部员工总数的13.99%，较去年同期的12.64%有所提升。

研发投入主要分布于制造业（尤其是计算机、通信和其他电子设备制造业）及信息传输、软件和信息技术服务业两大行业。持续、稳定的研发投入，使得深圳在信息技术产业上创新能力及竞争力有望提升。截至2020年4月底，深圳共有9家创新型企业（行业集中为新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造业）在科创板上市。

二、充分利用资本市场融资工具，助力高质量发展

2019年，深圳上市公司运用IPO、再融资、债券等多种方式实现直接融资1,860.15亿元，同时用好并购重组、股权激励等工具优化资源配置，为企业做大做强提供有力支持。

（一）IPO为市场注入新活力

2019年，深圳共有15家公司在A股首次公开发行上市，募集资金241.76亿元，较2018年的11家增加了4家，募集资金同比减少44%^[7]。IPO家数居全国各辖区第六位，融资规模居第四位^[8]。其中科创板上市6家，募集资金70.14亿元；创业板上市4家，募集资金21.27亿元；中小板上市5家，募集资金150.35亿元。2019年，一批优质创新型企业的上市，推动辖区公司结构优化，激发社会创新创造力和市场活力。

（二）再融资激发企业新动能

2019年，辖区公司通过再融资方式（包含增发及可转债）累计募集资金694.86^[9]亿元，与2018年的705.61亿元基本持平，为上市公司转型升级提供长效资金支持，有力推动深圳产业升级以及经济结构优化。

（三）充分利用公司债券融资平台

2019年，深圳22家上市公司发行公司债券融资923.53亿元，较2018年上市公司公司债券融资规模的1,281.52亿元减少27.93%。融资规模次于北京的1,512.38亿元，居全国主要辖区第二位。上市公司充分发挥公司债券的融资平台筹集长期资金，保障流动性。

（四）并购重组激发公司活力

2019年，深圳上市公司并购重组交易共计完成209单，涉及金额985.59亿元。深圳上市公司通过发行股份股买资产、协议收购等形式的并购重组交易，进一步实现公司横向整合、多元化战略等战略目标。

（五）利用股权激励工具，激发内在增长潜力

2019年以来，深圳有39家上市公司实施股权激励，激励标的包括股票、期权和股票增值权，按行权价格计算，融资金额合计15.76亿元；有76家上市公司的股权激励方案正在实施当中。深圳上市公司积极利用股权激励工具，调动企业员工尤其是高管及核心技术人才的积极性，激发创新创业热情和上市公司内在增长潜力，助力实现高质量发展的长期目标。

三、勇于担当，积极发挥社会责任主力军作用

（一）在拉动经济增长等方面持续发挥支柱作用

2019年，深圳上市公司实现营业收入4.65万亿，相当于同期本市地区生产总值（2.69万亿元）的173%。深圳上市公司支付各项税费共3,804.79亿元，同比增长11.93%，相当于全市一般公共预算收入的40.37%。员工总数278.33万人，同比增长4.65%，2019年支付员工薪酬合计4,381.80亿元，人均15.74万元。近三年新吸纳就业人数分别为42.22万人、13.88万人和12.38万人。

（二）现金分红力度加大，回报投资者水平有所提高

2019年，深圳有220家公司推出了现金分红预案，占全部盈利公司家数的82.39%，预计分红总金额为1,434.17亿元，占净利润的比重为29.84%。与2018年相比，分红公司家数增加4家，分红资金规模大幅上升20.86%，现金分红规模逐年递增。2019年平均股息率为1.54%，略低于全国水平。

（三）积极投身抗疫，为打赢疫情防控狙击战贡献力量

据不完全统计，深圳辖区上市公司超132家参与抗疫行动。其中，69家上市公司直接捐款8.71亿元，55家捐物折价超2.30亿元。深圳121家上市公司在春节疫情期间坚持生产经营，主动承担医用检测试剂、医疗设备、疫情防护物资的生产工作，切实做好运输、粮油、能源保障、医疗废物处置等重点领域的社会运行保障工作。2020年3月，深圳上市公司带头实现了全面复工复产。

四、2020年深圳上市公司发展承压

2020年伊始，突如其来的新冠肺炎疫情爆发，对中国经济社会发展带来前所未有的冲击，深圳上市公司经营情况同样遭受较大影响，一季度业绩整体下滑明显，亏损面扩大。但同时需要看到的是，深圳上市公司在此次疫情期间展现出较强韧性，一季度业绩降幅好于2020年1至3月全国规模以上工业企业利润总额36.7%的降幅，部分行业危中寻机、化危为机，疫情之下实现逆势发展。

（一）2020年一季度整体下滑明显亏损面扩大

2020年第一季度季报显示，深圳304家上市公司实现营业收入10,143.62亿元，同比下滑5.98%，略低于同期全国上市公司营业收入下滑幅度；实现净利润894.94亿元，同比下滑25.61%，与全国上市公司净利润降幅相当。从板块来看，创业板公司业绩同比下滑幅度最大，为34.68%；科创板公司业绩同比下滑幅度最小，为6.99%（见图表13）。

图表13深圳各板块2020年一季度业绩情况

上市板	家数	2020年一季度营业收入金额（亿元）	2020年一季度营业收入同比变动（%）	2020年一季度净利润金额（亿元）	2020年一季度净利润同比变动（%）
主板	79	7,779.22	-6.66	782.61	-25.16
中小板	122	1,943.70	-3.34	84.95	-27.87
科创板	9	67.51	10.92	5.07	-6.99
创业板	94	353.19	-8.67	22.30	-34.68
合计	304	10,143.62	-5.98	894.93	-25.61

304家公司中，65.13%的公司出现业绩下滑，且过半数公司下滑幅度超过50%^[10]，是去年同期的2倍^[11]。87家公司亏损，亏损面由去年同期的15.46%扩大至28.62%，平均亏损额5,837.09万元，同比增长53%。217家实现盈利，平均盈利额4.36亿元，与去年同期大致相当。疫情之下，仍有90家公司盈利且业绩有所增长，其中41家公司同比增幅更是超50%。

（二）多数行业业绩受挫，少数细分行业逆势增长

2020年一季度，304家公司所处12个行业中，包括金融业、房地产业在内的10个行业营业收入均有所下滑。得益于顺丰控股一季度营业收入同比增长39.48%，交通运输、仓储和邮政业整体营业收入实现同比增长20.48%。此外，科学研究和技术服务业整体营业收入规模保持去年同期水平。

除建筑业外，其余11个行业一季度净利润均出现不同程度的下滑，且3个行业为亏损。一季度金融业业绩下滑19.23%，房地产业业绩下滑47.06%，传统制造业和信息传输、软件和信息技术服务业一季度业绩分别同比下滑28.30%和310.33%。与此同时，少数细分行业则表现亮眼，与防疫物资相关的专用设备制造业同比增长22.06%。此外，与民生直接相关的纺织服装、农副食品加工、文体用品制造等行业净利润也实现增长。

五、多重风险因素叠加，仍需高度关注

2020年4月以来，国内疫情防控形势好转，但在国外疫情全面爆发，国际经济局势日趋复杂，加之国内经济结构转型升级，经济下行压力大，上市公司经营发展面临更加严峻的形势，以下五个方面风险因素仍需高度关注：

（一）疫情冲击下企业发展面临挑战

受国外疫情蔓延加剧影响，全球供应链、产业链的本地化、区域化将进一步加速，国际贸易环境趋于严峻，多个产业发展前景面临高度不确定。深圳外向型的产业结构，尤其是电子、通讯等行业，深度参与全球产业链、供应链，疫情可能导致境外上游原材料、设备及零件供给不足、价格上涨，下游销售市场萎缩、外贸订单减少等，对公司的生产与销售带来冲击，增加经营风险。2020年一季度数据显示，疫情对深圳上市公司的业绩产生较大冲击，当前海外疫情拐点仍需等待，疫情对部分企业经营的冲击在一季度未有充分显现，部分公司反映第二季度以后疫情产生的负面影响将更加明显。

根据证监会辖区分类，前五位分别为江苏409家，浙江（不含宁波）386家，北京353家，广东（不含深圳）326家，上海312家。 ↩︎
如无特别注明，本文数据均来源于Wind资讯数据库，数据库更新可能导致微小差异。 ↩︎
不考虑已经退市的神州长城。 ↩︎
央行发布《2019年金融机构贷款投向统计报告》显示，2019年末，全国房地产贷款余额同比增长14.8%，增速较上年末回落5.2个百分点。 ↩︎
根据日常监管了解情况，将部分披露无实际控制人的上市公司分类调整为民营上市公司、国有上市公司。 ↩︎
财务费用率系财务费用/营业收入。 ↩︎
2018年工业富联IPO募集资金271.20亿元。 ↩︎
2019年，全国主要辖区IPO家数为：江苏30家、北京28家、上海22家、浙江（不含宁波）20家、广东（不含深圳）19家、深圳15家；IPO融资情况为：北京644亿元、浙江（不含宁波）277.47亿元、江苏248.73亿元、深圳241.76亿元、上海208.22亿元、广东（不含深圳）152.67亿元。 ↩︎
再融资数据来源于中证监测提供的2019年分辖区筹资明细数据。 ↩︎
2020年一季度有198家公司业绩下滑，其中110家公司下滑幅度超过50%。 ↩︎
2019年一季度业绩下滑幅度超过50%的公司为53家。 ↩︎
截至2020年4月30日，*ST飞马、*ST北讯、*ST赫美、东旭蓝天、世纪星源、丹邦科技6家公司未披露年报，该6家公司未披露2019年商誉减值损失计提情况。 ↩︎